缅甸新世界客服24小时在线电话-166 8725 1110或147 8808 0008
推广 热搜: 厂家  广州  食品  广告  包装机  转让  官网  国际展览咨询  物流   

一个鸭脖一年卖出30亿!没有任何从业经验硬是干成全国最大!

   日期:2020-02-13     作者:from internet    浏览:720    评论:0    

  上世纪80年代末,一位名叫汤腊九的吃货,在四川成都看球时,对当地一家小饭馆的卤菜很着迷。此后,吃货性起,于是斥资拜师,跟餐馆的大师傅学卤菜技术和中药材配方。

  此后,汤腊九回到武汉,在菜市场上将商贩卖不掉的鸭脖子买回,用秘方卤制。谁知,市场爆火,供不应求。

缅甸新世界   这,就是中国上百亿产值的鸭脖行业,最早的发端。这个行业,发源于湖北武汉,一条名叫“精武路”的街道。

缅甸新世界   作家池莉有一本小说,描述过武汉鸭脖的景象。2002年,同名电影《生活秀》上映,鸭脖随之在全国热销。

  大约2003年前后,是精武路最鼎盛的时期。那时,千余米的长街上,一度有数十家鸭脖店同时开张,每天人声鼎沸。

  短短二十几年的产业进化史,让鸭脖成为武汉最著名的特产,风靡全国。 今天的鸭脖行业,基本就是一部《三国演义》——绝味、周黑鸭、煌上煌,鸭脖界BAT。

  现在的鸭脖行业,已经进入资本大战时代。这三家,经先后登上资本市场。今天,我们要研究的主角,是其中崛起最晚,但势头最猛的一家:绝味食品。

  说起鸭脖,估计你又要骂我们:优塾君你大爷啊,天天研究这些Low到爆的产业,咋不研究研究5G、区块链?

缅甸新世界   也许你觉得鸭脖是一门低端生意,没有丝毫兴趣。可是,如果我告诉你,投资大佬复星、九鼎,都曾重金介入这个领域,你又会是啥感想?

  2013年-2016年9月,绝味鸭脖营收分别为22.7亿元、26.3亿元、 29.21亿 元、24.27亿元;净利润分别为1.93亿元、2.36亿元、3.01亿元、2.73亿元;经营活动现金流量净额分别为1.92亿元、4.26亿元、2.15亿元、4.94亿元。

缅甸新世界   卤界三雄,谁才是未来的霸主? 今天,我们就从一个小小的鸭脖说起,来研究一下休闲食品行业的投资逻辑。

  按照传统四川卤制方法,将药材按比例调好,锅中煮沸,加适量盐、色拉油,约1小时后,将鸭脖洗净放入锅中,大火煮约30分钟,再用小火焖5分钟,冒着热气的麻辣鸭脖就可上桌。

缅甸新世界   本案,绝味鸭脖的创始,名叫戴文军,1968年出生,土生土长的武汉人。其实这个人,在创立绝味之前的职业生涯,和鸭脖一毛钱关系都没有。

  在千金药业的5年里,每次从老家武汉回长沙上班时,戴文军都会给同事都会带些鸭脖,非常受同事们的喜爱。但是,这时候,长沙还没有卤鸭脖店。

  这处小细节中,他发现了商机,而就是这一念之间的思考,诞生了今天的行业巨头。所以很多时候,绝佳的生意机会,可能都出自那一瞬间的灵光乍现。

  当时,在戴文军踏入鸭脖行业时, 武汉的鸭脖,竞争已经极其激烈,一片红海。那时汤腊九的生意,已经火得不行。

  于是,戴文军决定,在口味偏好相近、爱吃辣的湖南长沙创业开一家鸭脖店。这个经历,如果按照优塾投研团队的商业模式分析模型,是一个典型的“地区套利”策略:将成熟地区的产业,复制到非成熟地区。

  2005年,第一家绝味鸭脖在湖南长沙开张,一个小小的店面。 此时, 戴文军可以说是鸭脖界的菜鸟,毫无从业经验。而当时, 同做卤制品的煌上煌已经有100多家门店,周黑鸭的创始人周鹏也已经有了2家门店,并正式申请注册周黑鸭商标,开始公司化运营。

  在鸭脖这个赛道上,绝味起步最晚,但却发展最快。它的快速扩张手法,说到核心,其实就依赖于两个字:加盟。

缅甸新世界   这是绝味食品的第二次重大决策:发展加盟模式,扩大势力范围,增加销量。短短 近三年时间,绝味以每年1000家加盟店的速度在疯长。2008年,绝味食品有限公司成立。

缅甸新世界   为了与渠道规模相匹配,绝味引进投资。 2011年,戴文军等几名股东将股份转给聚成投资。之后,复星、九鼎等资本大佬进入,推动绝味扩张。

缅甸新世界   紧接着,鸭脖这个行业,开始进入“资本模式”。 2012年,煌上煌作为酱卤第一股登陆中小板,深交所上市。四年后,2016年,周黑鸭在港交所上市。

  其实这期间,绝味就已经准备上市。2014年,绝味在证监会网站首次披露了招股书,但其IPO一直未有实质性进展,一度处于中止审查状态。

  直到2017年,绝味才终于进入上交所,搭上资本顺风车。 如今,绝味的门店早已远超其他两家,近8000多家,基本覆盖中国大部分城市。

  绝味食品,主做休闲卤制品,大街小巷时常能看见。它有两类产品,一类为鸭、鸡、猪的卤味肉制品,另一类为毛豆、花生、萝卜的卤制素食品。

缅甸新世界   实控人为戴文军,持有67.92%的股份,其中还有复星、九鼎机构大佬的投资。值得注意的是,在绝味食品IPO之前,九鼎投资、复星创投分别持有其9%和8%的股份。

  2013年-2016年9月,营收分别为22.7亿元、26.3亿元、29.21亿元、24.27亿元;净利润分别为1.93亿元、2.36亿元、3.01亿元、2.73亿元;经营活动现金流量净额分别为1.92亿元、4.26亿元、2.15亿元、4.94亿元。

  绝味食品的产品,上游主要包括畜禽、蔬菜及水产品养殖业的供应商,这些原材料的获得性较强,所以,绝味对这些原材料供应商的议价能力也较强。

  先看面对消费者的情况,即 直营店模 式,自负于卤制品品质,与消费者钱货两讫。

缅甸新世界   再看对加盟商,即 加盟店模式 ,加盟商需要向绝味交付加盟费、管理费、加盟保证金,以批发价提前预付给绝味,购买卤制品。

缅甸新世界   也就是说,绝味的主要销售渠道为加盟商,赚的是加盟商的钱。要把绝味研究透,那么,它的加盟商模式,是分析的重心。

  加盟商加盟绝味的第一步,是支付 加盟费 ,获得特许经营权。绝味的加盟费收取标准是4000-8000元/年。

  对于这些加盟费,绝味食品在收取时一次性确认收入,不会向加盟商退还相关费用。加盟费收入确认具体时点为,签署合同让渡商标使用权后确认收入。

缅甸新世界   注意,绝味的加盟费是每年进行支付,并且是收取时一次性确认收入。所以,对于绝味来说,这不是一竿子买卖,而是在后续年度都能成为现金奶牛。

缅甸新世界   这部分收入,虽然不是绝味收入的主要来源,但是,由于绝味的加盟费为每年支付,因此透过它,可以看出预判未来绝味业务变动的重要因素:加盟商数量的变动趋势。

  作为一名加盟商,交完了加盟费,接下来进入第二步:交付保证金,也可以说是押金。绝味对每家加盟商收取3000-5000元的保证金。

  保证金,是理解绝味食品经营模式的关键点,这背后的逻辑,我们以优塾吃瓜店来举例。

  如果优塾吃瓜店推出加盟模式,我会最担心什么?对食品领域来说,自然是加盟商的服务质量,以及产品安全问题,如果加盟商在这些地方出了岔子,那么,可能会对总店品牌造成毁灭性影响。

  吃瓜店给加盟商榨汁技术支持,但加盟前需要交付押金。如果未来加盟商把牌子做砸了,或出了什么食品安全事故,那么,押金就不退了,加盟商会遭受损失。而且,如果加盟商不好好干,到时候来找我退押金,我也要对它进行考核后酌情扣取。

  对绝味鸭脖类似的商业模式,人们往往会担心,扩张速度太快,容易出现食品安全事故。而押金制度,正是通过关键的制度设计,从制度上来保障食品安全问题。

  一年以内其他应付款占总其他应付款分别为50.28%、46.91%、47.81%。

  注意,2015年起,这些其他应付款中,有1333.64万的押金,存放了3年以上,较之前两年,明显攀升。

缅甸新世界   这里,其他应付款的金额,以及账龄,可以从侧面体现出绝味鸭脖的生意好不好。如果生意好,长期合作的加盟商就会越来越多,账龄3年以上的其他应付款金额绝对值也会不断上升。

  如果生意不好,那么,长期加盟商会出现流失,即使有很多加盟商,也都是新进的。

  前面两步走完,店铺可以开张了,不过,开店还要再准备一步,提前向绝味食品打款,预定产品。

  绝味对加盟商都采用预付发货,即,加盟商预先给了采购商品的款项之后,绝味再统一发货。2013年-2016年9月,绝味的预收款项分别为6670.32万元、8364.95万元、9118.19万元、1.46亿元,占收入的比例为2.94%、3.18%、3.12%、6.04%。

  注意,休闲卤制产品,由于保质期较短,产品存在过期毁损风险较大。绝味提前打款的商业模式,能最大程度上保证 按需定产 。

缅甸新世界   加盟商,和经销商类似,话语权强势的厂家,经销商要提货,就得提前打款,此中的典型,就是股王贵州茅台,账面上有175.41亿元预收款。

缅甸新世界   而话语权弱势的厂家,经销商要提货,则可以赊销,此中的典型,就是衰落的贝因美。

  这个情景,虽然看似不起眼,但从绝味的财报角度来看,会出现一个非常有意思的现象——存货结构。

  2013年-2016年9月,绝味的存货分别为2.39亿元、1.99亿元、3.51亿元、3.12亿元,占流动资产的比例为47.67%、30.86%、51.04%、30.96%。其中,绝味的存货结构主要包括原材料、库存商品、周转材料、在产品及其他。

缅甸新世界   由于先打款后发货的模式,绝味可以做到按需定制,因此,绝味的存货中,库存商品的数量并不高,并且,没有发出商品。

  绝味的存货中没有发出商品,而它的同行中,周黑鸭、煌上煌、有友食品均有发出商品。

缅甸新世界   以2016年为例,周黑鸭的发出商品为2934.5万元,煌上煌的发出商品为882万元,有友食品发出商品为47.11万元。

  像这样按需定制并且产品保质期短的公司,往往会根据销售情况预测数据,来决定未来的原材料进货量。因此,想知道它未来的成长潜力,可以关注“原材料/库存商品”,来大致判断。

  四家公司中,煌上煌、有友食品,都在下滑,只有绝味、周黑鸭在上升。同时,绝味的原材料和库存商品比例远远高于周黑鸭。

  休闲卤制品行业,如今也是一部三国演义,三家企业三足鼎立——煌上煌(002695.SZ)、周黑鸭(、绝味(603517.SH)。

缅甸新世界   绝味食品——2013年-2015年,营收分别为22.7亿元、26.3亿元、 29.21亿元 ;净利润分别为1.93亿元、2.36亿元、3.01亿元;经营活动现金流量净额分别为1.92亿元、4.26亿元、2.15亿元。

  周黑鸭——2013年-2015年,营收分别为12.18亿元、18.09亿元、 24.32亿元 ;净利润分别为2.6亿元、4.11亿元、5.53亿元;经营活动现金流量净额分别为2.54亿元、4.74亿元、6.24亿元。

  煌上煌——2013年-2015年,营收分别为8.93亿元、9.84亿元、 11.51亿元 ;净利润分别为1.22亿元、0.99亿元、0.65亿元;经营活动现金流量净额分别为0.54亿元、1.22亿元、1.09亿元。

缅甸新世界   单从营收来看,周黑鸭、煌上煌稍逊一筹。但,仅从业绩数据来判断三家,是远远不够的。我们还需要从其他方面来综合分析。

缅甸新世界   绝味和煌上煌的销售渠道主要为加盟,但煌上煌的加盟店占比远低于绝味,而周黑鸭的销售渠道主要为直营。所以,绝味和周黑鸭的PK,其实就是加盟模式和直营模式的PK。

缅甸新世界   其实,周黑鸭创立初期也曾采用过加盟模式,但很可惜失败了。因为它的加盟商利用品牌卖假货,周黑鸭对其难以把控。

缅甸新世界   加盟的方式使得绝味、煌上煌得到快速扩张,成本比直营要小得多。不过,很明显,绝味的扩张速度远胜于煌上煌,市场份额也远高于煌上煌。加盟模式下,他们对产品质量风险的把控,是重中之重。

缅甸新世界   对于直营的周黑鸭而言,直营可以最大化的把控门店,有利于树立良好品牌形象。但随着店铺增加,管理难度和成本等都会增加,在一定程度上限制了品牌的扩张。

缅甸新世界   绝味、煌上煌主要向加盟商销售,产品均是批发价,绝味的平均售价36元/公斤,煌上煌的未披露。

  售价的不同,直接导致,尽管同为鸭脖公司,但他们的收入、毛利等也各有不同。

  存货结构中,仅绝味没有发出商品,煌上煌和周黑鸭均有发出商品。如果单从此处数据来看,绝味的话语权比其他两家要强。不过,也要考虑商业模式的差异,绝味的加盟模式,货物给到经销商之后,就算收入;而周黑鸭采取自营模式,货物摆在门店里,还没卖出去,就成了“发出商品”。

缅甸新世界   此外,在休闲卤制品行业中,产品的保质期短,因此产品变质风险也是需要注意的地方。

缅甸新世界   绝味对加盟商管理采用专人进行准入退出评估和动态评估。动态评估是指管理专员分区域管理门店,进行实地走访。了解加盟店实情,产品质量、售卖情况。其门店管理部、子公司区域营运主管进行定期和不定期的巡防、核检。 不合格的门店进行整改,若整改后仍有问题,取缔并终止合约。

  煌上煌同样设置了片区经理,对加盟店产品质量实行日常监管。并且,其商情监察部也会不定期进行抽检。

缅甸新世界   周黑鸭为直营,其产品均用锁鲜包装或真空包装处理后,写明保质日期,进行售卖。这样,不仅可以延长卤制品期限,而且产品质量日期可追溯。一旦过期,即可处理。

  周黑鸭的门店数量为715家,仅跨12个省份,它的门店设于交通基建,例如机场、火车站、地铁站或交通设施附近。

缅甸新世界   煌上煌的门店数量为2500多家,覆盖13个省份,它的门店同样设于大街小巷。

  很明显,在门店数量上,绝味远超于周黑鸭、煌上煌。如果考虑绝味的崛起时间,2008年才正式成立,当时周黑鸭和煌上煌已经占据了市场,如此来看,绝味用8年时间,扩张了7000家门店,完成了对竞争对手的赶超。

缅甸新世界   如果从门店位置来看,绝味,依托强大的供应链及经销商管理体系,提升市场覆盖率,它的门店,不一定都放在人流密集处。

  煌上煌,同样以加盟模式为主,下游客户主要为加盟商, 门店也不一定设在人流密集区。虽 扩张速度没有绝味快,但它的发展不仅限于卤制品,同时逐步兼具养殖、屠宰、加工等服务,产业链延伸长。

  然而,周黑鸭,是纯自营模式,下游客户为消费者,走的品质路线,有较高的定价权,但由于需要自担存货过期变质风险,因此门店很多都设在交通枢纽处、人流密集处。比如,高铁站、飞机场等等。

缅甸新世界   1)在休闲食品行业中,有 卤制品、糖果蜜饯、膨化食品、坚果炒货、饼干、烘焙食品这6个 赛道,其中卤制品,市场容量大、保质期较短、可复制性高、独特性高、定价权高,是相对较好的赛道。

  2)在卤制品这个赛道里,三家重点公司绝味、周黑鸭、煌上煌对比来看,绝味的发展轨迹更值得长期跟踪研究。

缅甸新世界   3)关于加盟模式和直营模式,是企业经营的不同门派,其招式各有优劣——加盟模式容易扩张,能把天花板迅速做得很高,但质量体系和食品安全是软肋,所以需要从管理中下功夫,做一些独特的制度设计。而直营模式,品牌统一、食品安全容易管理,但软肋就是难以快速复制。

缅甸新世界   4)我们之前研究过同为餐饮领域的呷哺呷哺、海底捞,让人印象深刻的是,两家公司都不允许加盟。可是,鸭脖的故事却和火锅截然不同,绝味和煌上煌都允许加盟,只有周黑鸭例外。鸭脖赛道和火锅赛道,在 加盟VS直营 这个关键点上的不同,究竟是因为什么原因,留给你思考。

  最后,补充一个声明,本研究报告所涉案例,仅做学术交流, 均不构成任何建议 ,韭菜们,市场有风险,风险需注意。千万不要一把梭。

缅甸新世界   此外,报告中所涉会计处理案例,均合情、合理、合法、合规,我们默认经过审计机构审计的所有财务数据真实可信。

 
打赏
 
更多>同类商业资讯
0相关评论

推荐图文
推荐商业资讯
点击排行
网站缅甸新世界  |  关于我们  |  联系方式  |  使用协议  |  版权隐私  |  网站地图  |  排名推广  |  广告服务  |  积分换礼  |  网站留言  |  RSS订阅  |  违规举报
 
缅甸新世界客服24小时在线电话-166 8725 1110或147 8808 0008